Härom dagen bestämde sig ISDA för att Grekiska ”sovereign” credit default swaps (CDS) ska triggas! D.v.s. Grekland har alltså officiellt defaultat! Det är en mycket trevlig nyhet som ska läggas till de många andra positiva signaler vi sett den senaste tiden. Det betyder mycket för CDS marknaden och jag tror också det gör en del för statsobligationsmarknaden mer generellt. Medan det är uppenbart att CDS marknaden hade skadats om ISDA inte hade likställt greklands betalningsinställelse med en default är det kanske mindre uppenbart att sydeuropeiska länders lånemöjligheter förbättrats på samma gång. Jag tror dock fler (läs pensionsfonder, försäkringsbolag etc.) kommer känna sig bekväma med möjligheten att hedga sig med CDSer nu när man vet att det hela fungerar som det är tänkt och det kommer att göra det lättare för Portugal etc. att låna pengar på obligationsmarknaden. För mig är detta en bra nyhet!
Denna nyhet, tillsammans med en del andra, gör att det på kort sikt ser fortsatt bra ut på marknaderna. Tyvärr så ligger staternas monumentala och för mig oväntade förmåga att lägga sig i marknaderna som en blytung slöja över hela finansmarknaden på längre sikt. Vem hade t.ex. räknat med att staterna skulle invertera kapitalstrukturen i bolag och statsupplåning till den grad vi sett i Irland, Portugal etc. Följ trenden (uppåt) men var vaksam på längre sikt!
